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電子專刊 > 台商回台上市 將超過20家 

 

Lesson: 台商回台上市 將超過20家 

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APPLE iPad觸控面板主要供應商TPK宸鴻和連鎖餐飲店85CKY美食),分別於去年10月、11月在台首次公開發行(IPO),造成台商回台上市的熱潮,但今年開春至今2個月都未聽到讓人期待的台商新股上市,是否反映台商回台上市熱潮已退?

負責大陸台商業務的安侯建業聯合會計師事務所(KPMG)策略長陳振乾表示,去年在台上市的台商早在1年半到2年以前就開始準備,受到回台上市熱潮影響想回台上市的台商從去年年底開始,至少也要1 年半以上的時間準備。即使如此,據他了解,今年回台第一上市和第二上市(發行台灣信託憑證)的台商將超過20家,比去年有過之而無不及。

陳振乾負責安侯建業於2009年成立的「台灣專案小組」業務,協助大陸台商查帳及諮詢業務。

由於主管機關的大幅開放外商在台上市的限制,陳振乾對台商回台上市充滿信心。他表示,早在2004年龔照勝出任金管會首任主委時,政府就開始研擬開放外商在台上市。

在大陸上市 要等待數年

2008年馬政府上台後,台灣上市公司投資大陸不得超過淨值40%,放寬到60%,而企業總部設在台灣者完全不設限。不過,這項開放對於「無根台商」(未經投審會審查就到大陸投資)來說,沒有吸引力。

後來主管機關的觀念改變,接受了「台商如果得到台灣資源有助打開大陸市場」、「台商在大陸的獲利可以跟台灣投資人分享」的想法,並提出「外商在台上市不受兩岸關係條例限制」的政策,替無根台商回台上市解套。

陳振乾指出,台商在大陸打通路需要大量資源,如果由股東內部籌資,財力不夠雄厚;如果向大陸銀行貸款,又比陸企困難;剩下的唯一選擇就是回台上市。

而在台灣上市又比在中港星等地具有省時、低成本、高回報的優勢。

台商想在大陸上市首先要面對的問題是「排隊」,目前光是等待上市的陸企1年就是上千家,以每年50100家的上市速度來看,想上市的台商光是排隊等審查就要幾年的時間。

到香港掛牌的缺點是香港投資者對中小企業不友善,本益比比台灣差(新加坡更差)。香港投資者喜歡的公司是通路、金融、基礎建設,台商擅長的3C電子在香港並不受歡迎。

而且到香港的募資規模通常都大於1億美元,像去年在香港掛牌的中國農業銀行募資超過260億美元,比台灣1年的新上市公司總市值還高。相形之下,台商的募資規模多在10億台幣左右,到香港上市並不合適。

每年34 是上市熱季

2009年回台發行TDR(台灣信託憑證)的全球最大機殼代工廠「巨騰」,原來在香港的本益比不過4倍左右,但TDR的本益比卻超過1 0倍,市價翻倍,顯示台灣投資者比香港更了解出口型企業的價值。

陳振乾承認,去年宸鴻、85C掛牌後,台商回台上市變得「有點冷」,但這只是過渡期的現象。

首先,如果去年底無法上市,今年要上市,就是跨年度,必須向主管機關提交去年1整年的財報,但是一般公司查上年度的帳通常都要到3月份,因此4月開始,才有可能送件。去年上市的台商大都是集中到第3、第4季才送件,而且最遲在11月通過審查,就是基於年度財報揭露的考量;因為如果12月才送件,企業不但要提交去年下半年的財報,甚至還要提交去年年報。

當然,台商也會看台股行情走勢,陳振乾認為,台股如果保持目前 8千點上下的走勢,本益比也維持在16倍左右,相信會有很多台商想搶在今年內上市。

 

 

 

Reference: 摘自2011-02-22旺報

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